CGFT金融學(xué)基礎(chǔ)中風(fēng)險(xiǎn)與資本預(yù)算是什么？一旦我們預(yù)測(cè)了未來(lái)的收入和費(fèi)用，我們就要引入風(fēng)險(xiǎn)因素。本對(duì)他的卡車(chē)帶來(lái)的增加的現(xiàn)金收入的估計(jì)是對(duì)將要發(fā)生事情的大膽的“樂(lè)觀的猜測(cè)”。我們?yōu)閷?lái)做出的預(yù)測(cè)包括我們可能猜錯(cuò)的可能性：通貨膨脹率可能上升，消費(fèi)者可能不會(huì)接受一個(gè)更高的價(jià)格或者我們新的產(chǎn)品，工資率超出了我們的預(yù)測(cè)而逐步提高，或者我們借款的成本發(fā)生改變。

在制藥工業(yè)中在實(shí)驗(yàn)室中創(chuàng)造出來(lái)的產(chǎn)品80%都不會(huì)進(jìn)入消費(fèi)者的藥箱。假如它們知道哪項(xiàng)實(shí)驗(yàn)將要失敗，它們就不會(huì)進(jìn)行這樣的實(shí)驗(yàn)，風(fēng)險(xiǎn)也就避免了。既然風(fēng)險(xiǎn)不能被消除，我們的目標(biāo)是在不影響創(chuàng)新的前提下減輕風(fēng)險(xiǎn)，并且建立能夠?qū)p失*小化的投資準(zhǔn)則。因此融資的成本不僅包括借款的成本，而且包括風(fēng)險(xiǎn)的溢價(jià)。

在分析現(xiàn)在投資的未來(lái)收益時(shí)，企業(yè)通常根據(jù)變化代表的不同類型改進(jìn)風(fēng)險(xiǎn)的模型。

以更加高效、維護(hù)成本更低的成本代替報(bào)廢的機(jī)器就會(huì)使風(fēng)險(xiǎn)降低。因?yàn)槲覀儧](méi)有改變產(chǎn)品的生產(chǎn)技術(shù)，而實(shí)際上是提高了技術(shù)，所以我們將損失的可能性降低到了*小。我們*終產(chǎn)品的變化可能會(huì)如此小，以至于我們的消費(fèi)者所發(fā)現(xiàn)的就是我們將產(chǎn)品的價(jià)格降低了一兩分錢(qián)。風(fēng)險(xiǎn)就降到了零。

將產(chǎn)品的生產(chǎn)線進(jìn)行自動(dòng)化改造可能會(huì)帶來(lái)稍高的風(fēng)險(xiǎn)——設(shè)備的投資是固定的，然而勞動(dòng)力是變化的。一家機(jī)器在經(jīng)濟(jì)衰退期是不能停止工作的，所以我們的成本結(jié)構(gòu)會(huì)在低產(chǎn)出水平下變得缺乏彈性。做出錯(cuò)誤決策的風(fēng)險(xiǎn)也就會(huì)加大。但是，當(dāng)工資提高時(shí)，由于缺乏彈性導(dǎo)致的風(fēng)險(xiǎn)可能會(huì)被更高的工資率所抵消。管理者需要確定一個(gè)應(yīng)當(dāng)增加到融資成本上的風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)。

用*生產(chǎn)線的方式進(jìn)行生產(chǎn)設(shè)備的投資會(huì)導(dǎo)致另一種風(fēng)險(xiǎn)。這種風(fēng)險(xiǎn)是消費(fèi)者不認(rèn)同生產(chǎn)出的產(chǎn)品，或者其價(jià)格不足以創(chuàng)造利潤(rùn)。企業(yè)為了對(duì)新設(shè)備進(jìn)行投資，必須達(dá)到個(gè)更高的*預(yù)期資本回收率，如融資成本和更顯著的資本溢價(jià)。這三個(gè)*簡(jiǎn)單的風(fēng)險(xiǎn)水平變化的例子應(yīng)當(dāng)可以闡明資本預(yù)算的決策應(yīng)當(dāng)在企業(yè)現(xiàn)有的經(jīng)營(yíng)管理和未來(lái)戰(zhàn)略目標(biāo)的框架下進(jìn)行。